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共享單車並購背後有何玄機? ofo與阿裡越走越近

時間:2018-04-16 07:54:27

  共享單車並購背後有何玄機

  共享單車巨頭摩拜近日被美團收購成為市場關注的焦點。實際上,自從錯過了去年的最佳合並時機後,摩拜和ofo兩大共享單車巨頭的日子愈發艱難,『背靠大樹好乘涼』也就成為必然的選擇。從更大的視角來看,此次摩拜選擇被騰訊系的美團收購,某種意義上是與已經站到阿裡系的ofo、哈羅單車的一次抗衡。

  在4月13日舉辦的『零界·2018年CEO峰會』上,金沙江創投董事總經理、ofo早期投資人朱嘯虎評論美團並購摩拜一事時稱,去年年底是共享單車合並的唯一機會,摩拜和ofo合並後估值還有兩三倍的空間,不過兩家沒有選擇合並;共享單車在頭部城市的投放其實已經飽和了,摩拜和ofo這兩家公司都已經看到天花板了。他說後來自己把股份賣給了戰略投資人,『財務投資人主要的目的是為了賺點錢,但戰略投資人更是為了看數據』。他的一番話不僅道出了共享單車兩大巨頭的發展現狀,更透露了美團等接盤者的目的。在朱嘯虎退出後,ofo和摩拜各自艱難發展,融資也從一個月兩次降到了8個月一次。如今,摩拜被美團收購,ofo將車輛抵押給阿裡借款17億元,共享單車企業的日子似乎不再好過。

  關注

  摩拜賣身因為每個月要虧掉上億元?

  4月4日,美團和摩拜雙方確認已經簽署收購協議,上線僅2年的摩拜賣身美團。雖然雙方並未公布具體的收購金額,不過據多個信源的數據,摩拜的身價並不高。據悉,美團此次以27億美元的作價收購摩拜,包括65%的現金和35%的美團股票,其中3.2億元作為未來流動性補充,同時承擔摩拜約10億美元的債務。實際上,在摩拜上一輪融資前,其估值為26億美元;在融資1億美元後,其估值已經到了36.7億美元。

  在此次交易後,有人認為摩拜是被『賤賣』了。對此,美團CEO王興在接受媒體采訪時表示,說摩拜賤賣是很不負責任的說法:『接摩拜是要很大決心的,單車是比外賣、網約車更累更重的業務,而且看不到清晰的盈利模式。』

  王興清楚,與網約車不同,目前共享單車尚無明確的盈利模式。摩拜CEO王曉峰曾表示,『為什麼要別人投資,原因肯定是我們暫時還沒有找到好的盈利模式,或者暫時沒賺錢。我們需要風投讓我們來贏得時間,用這個時間窗口來探索我們的盈利模式』。去年冬天摩拜的一份財務報表顯示,共享單車在一個月內經營成本近3億元,折舊費用約3億元,而包括用戶付費等收入總額只有1億多。也就是說,共享單車在淡季,每個月就虧損數億元。

  為此,共享單車企業也曾想象過各種盈利方式。此前,小藍單車設想過在車身上設置顯示屏,與定位系統相結合,做精准的線下廣告展示和分發。為此,小藍還開發了一款帶中控屏幕的新款單車。不過,2017年9月出臺的《北京市鼓勵規范發展共享自行車的指導意見》規定,共享單車車輛不允許設置廣告。小藍的新車還未推出就已夭折,其他共享單車企業也在繼續尋找新的盈利方式。

  由於共享單車的持續燒錢,不少財務投資人選擇退出。今年1月,有報道稱朱嘯虎以30億美金估值將ofo的股份出售給阿裡巴巴和滴滴。

工作人員正在搬卸運來的共享單車。 中新社記者 張斌 攝

  追訪

  美團為什麼要從滴滴手中搶走摩拜

  摩拜創始人胡瑋煒說:『沒有一家真正成功的企業最後成功的原因,完完全全只是因為資本。所以,資本是助推你的,但是最後,其實你都得還回去。』

  那為何美團願意接手這樣一個『燙手的山芋』呢?對於美團來說,最後一公裡的出行是美團場景的補充,且可以帶來大量數據。互聯網觀察家葛甲認為,『美團是按場景布局的,美團認為城市中的所有生活場景都將涉及出行需求,有中途的、短途的、還有超短途的,摩拜所掌握的市場就是3公裡以內的超短途出行,而這一市場與美團的生活場景結合起來,將發揮出一定的業務協同效應』。誇客傳媒創始人王如晨認為,摩拜有很多短途出行的數據,這些數據畫像與新零售的場景可以進行天然融合,幫助美團『決戰三公裡』。

  放大視角來看,美團是在與滴滴的競爭中奪下摩拜的。滴滴曾給出摩拜另一份融資方案:滴滴對摩拜以36.7億美元的估值投資6億美元,再聯合軟銀投資4億美元,但並不收購,對摩拜投後估值45億美元。不過最終,該方案被摩拜方面拒絕。分析人士認為,摩拜方面認為,融資無論如何是權宜之計,這筆錢即使給了摩拜,也不會讓沒有清晰盈利模式的摩拜『燒』太久。

  另外,滴滴和美團的關系目前非常微妙,從體量上來看,二者都是估值數百億美元的小巨頭,同時二者在多個領域都成為競爭對手。從共享單車業務來看,滴滴剛與ofo『鬧掰』,又幫助小藍單車起死回生,同時還推出自己的品牌『青桔單車』。從網約車業務來看,美團去年在南京試水網約車業務,今年將戰場擴大到上海,在上海與滴滴掀起網約車補貼大戰。從外賣業務來看,滴滴4月在無錫上線外賣業務,無錫外賣市場美團、餓了麼、滴滴三方混戰,滴滴隨後宣布外賣業務將再下九城。

  有分析人士認為,如果摩拜進入滴滴系,只是滴滴出行業務的一個分支,不論是業務還是資源都不會有太多擴展;但如果選擇美團,就從出行方式變為了生活方式,與美團的現有業務相結合,會帶來更大的業務融合想象空間。『共享單車經過前期大戰失血過多,面臨著需求單一無法協同突破、成本支出過大、車輛損耗過多、收益增長不順等諸多問題,由美團這樣一個有豐富業務場景的公司將摩拜接過去相當合適。之前摩拜和ofo苦戰很久想要做但還是做不到的事情,如創新業務模式等,在美團這裡其實很容易可以做到,因為美團有相當不錯的業務條件。』葛甲說。

  而從更大的視角來看,此次摩拜選擇被騰訊系的美團收購,某種意義上是與已經站到阿裡系的ofo、哈羅單車的一次抗衡。騰訊是摩拜此前的最大機構股東,據知情人士透露,美團和摩拜的結合,是騰訊牽線的結果;而摩拜最終能夠被美團收購,也要歸功於騰訊20%的投票權。

  分析人士認為,雖然共享單車並不賺錢,但它可以帶來高頻的入口和巨大的數據,而這正是巨頭所看重的。據摩拜和ofo透露,目前一家共享單車企業每天的數據量就超過40TB(太字節),這些數據對於共享單車企業來說,可能價值不大;但放到巨頭的整個生態體系中,卻是重要的決策依據。

  聚焦

  ofo去年為何沒能與摩拜合並

  在摩拜被美團並購後,其最大競爭對手ofo將何去何從,備受關注。實際上,摩拜和ofo合並一致被業內認為是理所應當的發展路徑,也是眾位投資人一致推進的。ofo投資人王剛、朱嘯虎都曾明確表示,希望兩大共享單車巨頭能夠停止燒錢,『戰局已經比較明朗化,再打消耗戰已經沒有意義了,對雙方損耗都很大』。

  2017年年底,被看做是合並的最佳時機。紅杉資本中國基金合伙人周逵表示:『大家份額都不太增長的時候是合並時機。』朱嘯虎也表示,去年年底是共享單車唯一的合並機會,『如果(摩拜和ofo)在去年底合並,估值還有兩三倍的增長空間』。

  不過,合並最大的阻力來自ofo方面,其創始人戴威多次明確表示拒絕合並。去年年底,他懇請『資本理解創業者的理想和決心』,在對資本表示感謝的同時,表明了依舊不考慮合並的想法。

  戴威的理想是什麼?他在去年7月接受采訪時曾以阿裡和京東的關系來比喻ofo和摩拜的關系,表示二者定位不同,但都有生存空間。同時他認為,合並並不會帶來收益的增加:『舉個例子,車在大街上,我有十輛車,你有十輛車,咱倆各自賺十輛車的錢,其實自己的經濟模型都是成立的,都能賺錢。合並了之後,公司獲得的單用戶平均收入很難提昇。』而他的目標也非常宏大:『前五年我們就是復制、推廣,我們希望五年後有20億用戶,我覺得是完全可能的。』20億用戶怎麼來?戴威說:『會騎自行車的人大概有50億,使用互聯網的人有30多億,我覺得光中國市場就能拿到6億到7億用戶,在中國以外我們還能拿到十幾個億的用戶,這是五年內要做的事情。』也就是說,戴威的20億用戶主要寄希望於海外。

  ofo給北京青年報記者提供的數據顯示,目前ofo的用戶數約2億,在全球連接了超過1000萬輛共享單車,日訂單超3200萬;在國內180餘座城市運營,同時進入了海外70餘座城市,投放超過12萬輛共享單車。照此數據計算,ofo在海外的發展之路還很漫長。

  展望

  ofo與阿裡已越走越近

  在采訪中,幾位分析師都提到,在摩拜被美團並購後,ofo的路會更加難走。目前,ofo已經接受了來自阿裡的投資,根據阿裡一向全盤買下的『投資風格』,ofo很難不被阿裡全資收購。

  今年3月5日,ofo將旗下共享單車抵押給阿裡系企業用於擔保融資,融資規模達17.66億元。根據國家企業信用信息公示系統顯示,ofo先是將位於北京、上海、廣州、深圳四個城市共計約444.76萬輛共享自行車抵押給螞蟻金服旗下上海雲鑫創業投資有限公司,債權數額為5億元;隨後又將浮動數量的共享自行車抵押給浙江天貓技術有限公司。兩次動產抵押登記被擔保債權數額合計17.66億元。

  這次融資的方式頗為特別,以單車作為抵押物換取融資在行業內還是首次。按照抵押444.76萬輛車獲取5億元債券來看,每輛ofo小黃車值112.4元;按照這一單價來計算,1570萬輛車纔可抵押到17.66億元的債券總額,這一數字或許為ofo目前全部的單車數量。

  有人質疑稱,將單車抵押給其他公司不如將其抵押給銀行,這樣就不用考慮賣身和站隊的問題了。那麼,共享單車可以作為抵押物給銀行來進行貸款嗎?中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼告訴北青報記者,共享單車作為抵押物給銀行的想法,『理論上可以,但實際上不行』。他說,即使這些車輛的權屬清晰,但車輛折舊快,價值較低;而且難以轉讓,銀行一般不會接受。

  隨後,ofo又宣布接受了來自阿裡巴巴領投的8.66億美元融資,這筆時隔8個月的融資創下共享單車行業單筆最高融資紀錄。ofo與阿裡巴巴越走越近了。供圖/視覺中國

  新聞內存

  融資速度放緩去年摩拜和ofo就看到『天花板』了

  雖然ofo宣稱已經在部分城市達到『盈虧平衡』,但它仍然成為融資最多的共享單車企業:目前融資已超過6輪,融資總額超20億美元,投資方數十家。

  2016年9月,ofo陸續獲得了唯獵資本、東方弘道、金沙江創投、真格基金、天使投資人王剛、經緯中國的投資。2016年10月10日,ofo宣布完成1.3億美元C輪融資,包括滴滴出行數千萬美元的C1輪戰略投資,以及Coatue、小米、順為、中信產業基金領投,元璟資本、Yuri Milner以及滴滴出行、經緯中國、金沙江創投等早期投資方跟投的C2輪投資。2017年3月1日,ofo宣布獲得4.5億美元D輪融資,DST領投,滴滴、中信產業基金、經緯中國、Coatue、Atomico、新華聯集團等多家國內外機構跟投。2017年4月22日,ofo獲得螞蟻金服戰略投資。2017年7月6日,ofo宣布完成超過7億美元新一輪融資,由阿裡巴巴、弘毅投資和中信產業基金聯合領投,滴滴出行和DST持續跟投。2018年3月13日,ofo完成E2-1輪融資8.66億美元。本輪融資由阿裡巴巴領投,灝峰集團、天合資本、螞蟻金服與君理資本共同跟投。

  與此同時,摩拜也前後融資十餘次,投資方30多家,總額超十億美元。2015年10月,完成A輪融資,金額數百萬美元,投資方為愉悅資本。2016年8月,完成兩輪金額分別為數千萬美元的融資,熊貓資本、祥峰投資領投,愉悅資本和創新工場跟投。2016年9月30日完成C輪融資,金額超過1億美元,投資方包括高瓴資本、紅杉資本中國。2016年10月宣布C+輪融資完成,金額為5500萬美元,投資方包括高瓴資本、華平投資、騰訊、紅杉資本中國、啟明創投和貝塔斯曼亞洲投資基金。2017年1月4日完成D輪融資,金額達到2億美元,投資方包括騰訊、華平投資、攜程、華住酒店集團、德太資本、紅杉資本中國、啟明創投、愉悅資本、貝塔斯曼亞洲投資基金、熊貓資本、祥峰投資、創新工場、鴻海集團、永柏資本。2017年1月23日獲得富士康戰略投資。2017年2月20日完成E輪上億美元融資,投資方為淡馬錫和高瓴資本。2017年6月16日完成新一輪融資,金額超過6億美元,由騰訊領投,新引入的戰略和財務投資者包括工銀國際、交銀國際、Farallon Capital等重磅投資人。同時,TPG、紅杉中國、高瓴資本等多家現有股東繼續增持跟投。

  可以看出,兩家企業在早期融資進度很快,有時在一個月內就有兩輪融資;有時剛融完一輪,就有新的投資方追加。不過,自2017年後半年起,雙方都放慢了腳步,摩拜再無新的融資消息,ofo也在時隔8個月後纔從阿裡處再融到錢。

  從2017年後半年開始,共享單車投放過量的問題就開始出現,包括北京、上海、深圳等多個城市出現大量共享單車堆積而產生的社會與交通問題。特別是在一些地鐵和公交車站、重要交通樞紐、大型商圈等區域,出現共享自行車過度投放、堆積佔道。與此同時,杭州、鄭州、南京、上海、深圳、珠海等地紛紛叫停共享單車投放。2017年9月,北京市交通委宣布暫停在北京新增投放共享單車;彼時,北京市共有共享單車235萬輛。

  去年摩拜和ofo就看到了『天花板』,那也是兩家企業選擇合並的最佳時機,但當時他們沒有選擇合並。選擇各自發展的他們,如今又不得不分別依靠身後的巨頭,這一戲劇化的結局是許多人所沒有料到的。

原標題:共享單車並購背後有何玄機? ofo與阿裡越走越近
來源:中國新聞網  作者:  編輯:葉廣冬
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